8月30日，上交所宣布，张家港爱丽家居科技股份有限公司（下称“爱丽家居”）申报在上海证券买卖所上市，由广发证券证券保荐，估计融资金额达10.10亿元。此次揭露发行股票数量估计不超越6000万股，占发行后发行人总股本的份额不低于25%。
值得注重的是，爱丽家居依然面临着毛利率逐年下降、研制投入缺乏，中美买卖冲突危险加重等问题。
针对这些问题，爱丽家居向发现网独家回复称：“公司将不断改进公司管理结构，继续进步自主研制才能，进一步完善售后服务系统，逐渐把公司建成世界一流的地板产品提供商和服务商。”
榜首大客户出售收入占比已上升到91.61%
关于一家上市公司来说，假如榜首大客户的出售收入占公司收入的比重超越了九成，那其间包含的危险可想而知。
揭露材料显现，爱丽家居成立于1999年，并于2017年由张家港爱丽塑料有限公司全体改变建立，是国内抢先的PVC塑料地板出产及出口企业之一。公司主经营务为 PVC塑料地板的研制、出产和出售，首要产品包含悬浮地板、锁扣地板以及一般地板。
据招股书，公司对榜首大客户VERTEX的2016年-2019年上半年出售收入别离为7.69亿元、8.97亿元、12.03亿元和5.22亿元，占各期经营收入的份额别离为80.45%、85.03%、87.64%及91.61%。
对此，爱丽家居解说称：“VERTEX占公司收入比重相对较高首要因为：一方面经过多年的开展和堆集，公司在产品质量、产品开发规划、规划化出产等方面具有显着的竞赛优势 ，是国内少量直接进入HOME DEPOT等闻名PVC塑料地板终端出售途径供应链系统，并满意大批量产品开发及供货要求的企业。另一方面，HOME DEPOT等终端客户订单具有批量大、类型相对规范的特色，在厂房、人员及资金规划相对有限的状况下，公司优先组织该等订单出产利于产能开释。但这对公司其他客户事务规划的扩展及拓宽构成必定限制。”
值得一提的是，从应收账款来看，据招股书，2019年上半年应收账款为1.77亿元，而2018年底应收账款为1.69亿元，半年时刻增加不大。但从经营收入与净利润来看，公司净利润从2017年开端急剧削减，值得注重。
招股书显现，2016年-2019年上半年公司经营收入别离为9.56亿元、10.55亿元、13.73亿元及5.70亿元，同期净利润别离为2.19亿元、1.15亿元、1.75亿元及7343.65万元。
值得注意的是，2019年上半年的经营状况也不容乐观，经营收入5.70亿元，与2018年同期相比削减19.13%，净利润7343.65万元，同比削减7.41%。
剖析人士指出，营收与净利润的“双降”可能与公司的毛利率比年下滑有关。招股阐明书宣布，陈述期内爱丽家居主经营务毛利率别离为31.74%、34.74%、27.68%和23.05%，毛利率逐年下降。5月24日，证监会宣布爱丽家居初次揭露发行股票请求文件反应定见，就毛利率下降的问题提出质疑。
实控人侯福妹2016年频频拆借公司资金
有许多的家族企业的实践操控人，喜爱把企业当作自己的小金库，动不动就拆借资金，这点特别值得投资人警觉。
爱丽家居从高管构成来看，应该归于不折不扣的家族企业。据招股书显现，宋锦程、宋正兴、侯福妹算计操控公司96.73%的表决权，为公司实践操控人。但实践上，除了“董事长宋正兴是副董事长兼总经理宋锦程的儿子，侯福妹则是宋锦程的妻子宋正兴的母亲”之外，另一直接持有公司股份2.87%的公司发起人之一的施慧璐是宋正兴的妻子。
爱丽家居在招股书中也提示：公司存在实践操控人使用其操控权危害公司利益、危害其他股东利益的危险。
事实上，招股书在“相关方与公司发作的资金拆借买卖”中宣布：2016年因“暂时资金周转”，侯福妹向公司拆借了2500万元。招股书一起还宣布：“2016年度，公司拆借给侯福妹的资金首要是其用于短期资金周转。上述资金拆借天数较短，资金占用费金额较小，相关方已将该等费用与本金归还给公司。2017年和2018年，该等资金占用景象不再发作。”
侯福妹拆借的2500万是分5次借用的。在2016年5月18日那天，分3笔拆借走了1500万，别离在1天后、5天后、6天后归还。
招股书还称：“上述资金来往首要发作在有限公司阶段，公司已实行其时必要的内部管理程序，并依照商场利率计提必要的利息，未对公司及其他股东利益形成危害。公司董事会、股东大会已审议经过承认陈述期内发作的相关买卖的方案，公司独立董事宣布了对该等相关买卖予以承认的独立定见，不存在危害公司和股东利益的行为，不存在违背法律法规相关规定的景象。”
招股书并没有阐明这个“商场利率”是多少、是银行其时的借款利率仍是小贷公司或民间假贷的商场利率。不过，实控人之一侯福妹在2016年有过对公司资金的占用行为，这点在“实践操控人不妥操控危险”中是否存在遗失呢？
两子公司刚刚购入就成绩大变脸
还有需求引起注重的是，公司部属的两家全资子公司，江苏优程2019年上半年的净利润为-55.51万元，达元买卖2019年上半年的净利润为-2.1万元。而2018年江苏优程的净利润为76.44万元；达元买卖2018年净利润为202.06万元。
招股书显现，2017年8月28日，江苏优程举行股东会，赞同宋锦程、宋正兴将其持有的江苏优程92.86%、7.14%股权转让至爱丽有限。同日，爱丽有限与宋锦程、宋正兴别离签署了《股权转让协议》，约好本次股权转让的买卖价格别离为2890.70万元、222.27万元，本次股权转让价格以评价值为根底确认。
同日，达元买卖举行股东会，赞同宋锦程持有达元买卖70.00%股权、施慧璐持有达元买卖30.00%股权转让给爱丽有限。爱丽有限与宋锦程、施慧璐别离签定了《股权转让协议》。
其实，公司还没上市，但经过财技从公司套现的并不仅仅宋锦程、宋正兴和施慧路。一个名叫“陈昆鹏”的人也经过股权运作，在公司完成了“十年10倍”的收益。
招股书显现，2006年10月18日，奕江股份与陈昆鹏签定《股权转让协议》，奕江股份将持有爱丽有限40%的股权转让给陈昆鹏，转让价格为58万美元。
2015 年9月8日，爱丽有限董事会经过决议，赞同陈昆鹏将其持有爱丽有限的40%股权转让给博华有限。同日，博华有限与陈昆鹏签定《股权转让协议》，约好陈昆鹏将持有爱丽有限的40%股权作价7370.49万元转让给博华有限。
（文章来历：发现网）
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